시장의 일간 주가 등락에만 집중하다 보면, 장기적인 주가 상승에는 둔감해질 수 있다.​

올해 S&P 500의 일평균 상승률은 0.19%(중간 값은 0.14%)에 불과하며, 일간 1% 이상의 상승한 경우는 9차례에 불과했다(1% 이상 하락한 경우는 3차례).​

하지만 지난주 종가를 기준으로 할 때, 올해 S&P 500는 18%나 상승했다.​

1987년 이후, 가장 좋은 출발을 보인 한 해가 되고 있다. 2차 세계대전 이후, 연초 이후 4개월 동안 15% 이상 상승한 경우는 1967년, 1975년 및 1983년 단 3차례뿐이었다.​

하지만 엄청난 상승에도 불구하고, 매일 벌어지는 시장의 떠들썩한 잔치에 비해서는 더디고 단계적인 모습으로 느껴진다.​

그리고 이것이 바로 시간이 흐르면서 복리의 마법이 발휘되는 방식이다. 자잘한 이익이 결국 엄청난 눈덩이로 변해가는 모습이다.​

배당에서도 마찬가지 방식이 적용된다.​

SPY(S&P 500 SDPR ETF)는 1993년 처음 출시되었다. 이 펀드는 첫해 주당 총 1.10달러의 배당금을 지급했다. 1993년 연말 주가로 환산하면 약 3.8%의 배당 수익률이었다.​

2018년으로 돌아와서 보면, SPY는 주당 5.10달러의 배당금을 지급했다. (2% 조금 넘는) 연말 물가 상승률 보다 약간 낮은 수준이었다. 하지만 1993년에 SPY에 투자했다면, 배당금만으로 거의 18%의 수익률을 기록했을 것이다.​

1993년부터 2018년까지, SPY 배당금은 총 360%(연평균 6.1%) 증가했다.​

어떤 해라도 6%는 별거 아닌 것 같지만, 복리의 마법이 발휘되면 시간이 흐르면서 더 강력해질 수 있다.​

예를 들어, 원금 100,000달러에 대해 장기간에 걸쳐 연간 6%의 수익률을 올린다고 하자. 이 가정 하에서 연간 6% 수익률이라면, 첫해 6,000달러를 벌게 된다. 그리고 두 번째 해에는 106,000달러의 6%인 6,360달러를 벌게 된다.​

이것만 놓고 보면 분명 엄청난 성장세라고 볼 수 없다.​

하지만 10년이 지나면, 6%는 10,000달러가 넘어서고, 20년이 지나면, 18,100달러가 넘게 된다. 그리고 100,000달러 원금을 30년 동안 증식시키게 되면, 6%의 수익은 32,510달러가 된다.​

원금 100,000달러를 기준으로 하면, 30년 후 연간 32.5%의 수익률을 올리게 된 것이다. 물론, 원금이 거의 600,000달러로 성장한 덕분도 있지만, 더 큰 힘은 복리의 마법이다.​

복리의 마법은 처음에는 천천히 진행되고, 어떤 결과도 없는 것처럼 보인다. 눈덩이가 차츰 속도를 내는 것처럼 대부분의 수익이 눈에는 잘 보이지 않지만 차곡차곡 쌓여간다.​

이렇게 눈에 확 보이지 않는 것이 젊은이들이 장기 저축 계획을 계속 지켜나가기 어려운 이유 중 하나이다. 또한 투자를 시작한 후 어느 시점까지는 수익이 눈에 들어오지 않는다.​

저축을 시작한 처음 몇 십 년 동안은 저축의 결과가 투자 수익을 능가한다. 그러다가 갑자기, 투자 수익이 넉넉한 둥지를 틀고 나면 저축을 넘어서게 된다.​

예를 들어, 찰스가 25세에 직장에 들어가 매월 월급의 10%를 65세까지 저축한다고 해보자. 그리고 찰스의 첫해 연봉은 40,000달러이며, 물가 상승률을 감안해 매년 3%씩 높아진다고 하자. 마지막으로 장기 투자 수익률은 연평균 6%라고 단순화하자.​

이제 찰스가 40세가 되었다. 부지런히 저축한 결과, 저축액은 80,000달러를 넘어섰고, 투자를 통해 총 125,000달러가 계좌에 들어있게 되었다. 즉, 계좌의 약 65%가 저축을 통해 나왔다는 의미다.​

더 나이가 들어가면서 비율이 바뀌기 시작하지만, 완전히 뒤바뀌기 위해서는 시간이 좀 더 걸린다.​

40세 이후 계좌에서 저축과 투자가 기여하는 비율이 어떻게 변하는지 다음 표를 통해 확실하게 알 수 있다.

저축과 투자를 시작한 지 25년이 지난 50세가 되면, 계좌에서 저축과 투자의 기여도가 기본적으로 같아진다. 투자에 복리의 마법이 발휘되어, 투자의 기여도가 저축을 압도하기 시작하기까지는 35년 또는 40년이 걸린다.​

복리의 마법은 아주 더디게 나타나며, 엑셀 화면으로 보지 않으면 알아채기 힘들다.​

이렇게 자잘한 수익이 쌓여가는 모습은 순간에는 느껴지지 않지만, 시간이 흐르면서 눈덩이처럼 불어날 수 있다.​

자료 출처: A Wealth of Common Sense, "How Compounding Works in the Stock Market"